原题目:瑞银证券董事长钱于军:人民币、新冠疫情、对外开放…明年市场有七大展望

2020年A股迎来IPO市场大发作,瑞银证券有哪些斩获?对明年的资本市场有何展望?未来是否有进一步提升控股比例的设计?在1月11日举行的第二十一届瑞银大中华钻研会上,瑞银证券董事长钱于军和瑞银证券全球投资银行部联席主管孙利军对上述问题举行解答。

唯一完成两单科创板IPO的外资投行

据孙利军先容,2020年,瑞银证券协助前沿生物乐成上岸科创板,该公司也是继百奥泰、天智航、泽璟制药之后,第四家拟接纳第五套上市尺度的科创板企业。再融资方面,瑞银证券完成了均胜电子、晶澳科技两家的非公开刊行项目,同时还辅助三一团体以较低的利率乐成刊行了80亿私募可交换债。

并购方面,在中国城乡控股团体收购碧水源控股权、中国石油天然气公司向国家石油天然气管网团体出售主要油气管道、 部门储气库、LNG接收站及铺底油气等相关资产这两单重要项目中,瑞银证券均负担了财务顾问事情。公司债方面,瑞银证券则对照集中在3A级高评级的刊行人所刊行的债券上,负担了灼烁食物、比亚迪、中化能源等公司的债券承销。

此外,在2020年整个中国市场仅有的三单沪伦通买卖:中国太保18.1亿美元GDR、长江电力18.3亿美元GDR、国投电力2.006亿美元GDR项目,都是由瑞银担任全球协调人向导举行的买卖。

“这一点也凸显出瑞银在香港、英国、中海内地三地联动的优势,能够为客户在伦敦上市提供异常好的服务,在产品上也建立了瑞银市场对照公认的声誉。”孙利军示意。

值得注意的是,在海内外资投行中,瑞银证券不仅是首家为科创板IPO提供保荐营业的外资投行,也是目前为止,唯一一家家乐成完成两单科创板IPO项目的外资投行,而且还根据科创板上市规则,对保荐公司举行了跟投。

“坦率讲,A股市场大概有100家保荐机构,竞争猛烈水平远比境外的市场要高。”钱于军坦言。那么,外资投行在积极介入竞争的同时,相比中资券商又有什么优势呢?

对此,钱于军以为主要有两点:一是许多独角兽属于新兴行业,在境内甚至找不到对标公司,然则在国际市场上是有对标公司存在的。外资投行的视野决议了在整个国际市场上的对比,或者历久的营业产业生长方面,能为公司在体例招股书、解说投资故事的时刻实现更深入的价值挖掘。

二是在大型刊行上面,需要市场化的刊行,外资投行拥有对照成熟的境外刊行履历,也希望把自己的优势带进海内的刊行当中。现在有一些大型刊行也逐步有许多大型国际投资者的介入,包罗一些通过QFII路径进来的,外资投行在这方面也能够起到对照好的桥梁作用。

进一步开放异常有需要

2020年4月1日,证券公司外资股比限制正式作废。作为第一家将外资持股比例增至51%的控股合资券商,瑞银证券未来是否有将“合资”变“独资”的计划?

在钱于军看来,中国羁系对外资金融机构持股比例、营业局限等的逐步松绑“绝对是好事”。进一步的开放是异常有需要的,事实证明也是有成效的。

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“瑞银团体抱着开放的态度,可以说,不夸张地讲,任何时刻都跟我们股东配合审慎地讨论让我们进一步增持的机遇。”他说道。

钱于军称,2007年瑞银证券开张之时,只管只持有20%的股权,但瑞银拥有对公司直接治理控制权,2015年、2018年持股比例提升至酿成24.99%、51%,治理方式依然没有转变,瑞银照样控股股东。

“我们是在海内运营的企业,又是第一家特殊历史背景下引入的外资券商。我们的互助方北京国资公司和我们互助得异常好,”他示意,“若是互助很好的时刻,为了施展各自的优势、甜头,是不是一定要以买断作为我的唯一目的呢?”

钱于军直言,在中国开展了三十多年营业以后,感觉到“照样要接地气,照样要相符这个国家、这个市场内里的一些商业上的传统习惯,另有跟人打交道一定要和气生财”。

他示意,外资来中国,大同小异,都市走高举批发为主、对公营业为主的投行战略。而对于瑞银证券来说,钱于军以为,公司最基本的竞争优势在于“跨境”,有全球网络。

“中资去美国、中资去香港,美国上市的中概股回香港和未来这些企业回A股,我们都能做。然则在海内做A股项目,我们会比海内头部券商加倍优中选优,会更小心,不以量求胜,而是希望每个项目都能做出瑞银的品牌,”钱于军说道,“现在海内头部券商能够说100%的不是那么多了,但我们仍然要保持100%,包罗现在注册制下的过会率,在买卖所的过会率和最后注册制注册环节的过会率。”

他示意,除了一级市场外,在二级市场,瑞银也是外资通过QFII、RQFII投资A股最主要的平台。跨境营业的优势使得瑞银未来能在辅助中资企业、中资机构南下,辅助中资的小我私家或者机构走得更远等方面,施展更大的作用。

人民币将保持相对强势

就明年市场,钱于军在会上也谈了七点展望。

一是中美关系趋于镇静,2021年就关税完全松绑可能性不高。

“也就是说拜登政府上台以后马上把川普在已往一两年片面分外增添的中国出口美国的货物关税完全降下来,这个可能性不高,然则我们以为中美关系不至于比现在更糟糕,这是一个基本的判断,也是我们下面许多中美正常的经济交往的起点。我信赖第一阶段的中美商业的协议,中方会继续坚持着执行,而这一点应该会受到美方的认可,双方更趋于缓和和镇静。”钱于军称。

二是对于新冠疫苗的期望将促进经济活动与出行。

钱于军以为,新冠疫苗的推出和大规模莳植,在海内外都市成为2021年主要的话题,这对于经济活动和出行都打了一支强心针,会给一样平常的老百姓更多的信心。

三是中国将以结构性改造为主,重视科技自主与内需。

四是中国进一步开放,尤其是金融服务和资本市场方面的开放。

五是制裁/实体清单可能造成杂乱和动荡。

六是在美上市企业回归香港举行二次上市趋势不减。

七是人民币将保持相对强势,买卖局限更广。

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