以太坊块高度开奖「jiang」www.326681.com)采用以太坊区块链高度哈希值作为统计数据,以太坊块高度开奖(联博统计)数据开源、公平、无“wu”任何作弊可能性。联博统计免费提供API接口,支持多语言「yan」接入

,

  采用60/40策略构建〖jian〗投资组合一直是投资界的主(zhu)流「liu」,亦即是将60%资金分配至股票作资本增值,40%分配至债券作收益及减轻潜在 zai[风险。

  在过去20年,由于股价几乎直线上升,而利率亦跌至历史低位,因而推高债券价格,这项投资策略显得简单有效,而且录得不俗的『de』表现。但在《zai》充满挑战的宏观经济环境下(xia),现在有部分投资者逐渐对这种模式失去信心。

  尽管股票与债券回报较少呈正相关性,部分投资‘zi’者仍担心正相关性的趋势持续。不过并不代表他们(men)应将债券从其战略性资产配置中完 wan[全(quan)剔除。即使股票与债券呈正相关性,债券仍可起到降低投资(zi)组合《he》风险及分散投资的重要作用。

  资产可以通过以下两种方式降低投资组合的波动性:一、波动{dong}性效应:增加波动性低于股票的资产,即使资 zi[产跟股票具直接相关性亦可。二、相「xiang」关性效应:增加与股票相关性较低或呈负相关性的资产。

  以往,债券投资组合的波「bo」动性约为股票的一半。鉴于这显著差异,降低60/40投资组合的风险主要源自债券的波动性较低,而非债券与股票之间的负“fu”相关性。从风险角度来看,只要未来债券的波动性 xing[仍低『di』于股票,60/40投资组合仍具吸引力。

  降低风险 确保回报

  如果投资者关注的只是降 jiang[低投资组『zu』合的波动性,那么可以说他们只要增加对现金的配置,便可达到目的。但要有效地构建投资组合,投资者不会只是将风险降至最低,而是会同时关注回报,以及是否可通过承受风险而获得适当的补偿。

  相关性『xing』及波动性需要大幅上升,才足《zu》以让投资者认为采用60/40投资组合或仅持有股票的效果相同。根据我们的“de”经济团队的回报预测,并假设过去20年波动性持续存在,发现股票的预期回报/波动率比率为0.27,而债券为0.38。然而,60/40投资组合的风险回报表现,几乎在所有与相关性及债券波动性相关的假“jia”设下,仍较股(gu)票优胜。这表示,相关性及波动性需要大幅上升,方会令60/40投资组合的吸引力降低。例如,假设股票与债券的相关性上升至仅于90年代短暂出现 xian[的+0.6,债券波动性需要由目前的5.4%,上升至14.5%,才会使投资者感到60/40投资组合的风险回报状况与纯股票投资组合无异。

  虽然今年股债同时遭到抛售的情况令投资者的警觉性提高,但我们的分析发现,在构建有效的投资组合《he》时〖shi〗,相关性并不像投资者认为的那么重要。这是因为,60/40股票与债券投资组合的风险下降,主要源自债券的波动性较低,并非债券与股票之间的负相关性‘xing’。展望未来,与仅持有股票相比,债券波动性及相关性将需要大幅上升‘sheng’,才会令60/40投资组合的风险回报率有 you[所下降。

  (作者为施罗【luo】德策略研究团队策略‘lue’师〖shi〗Sean Markowicz,多元化资产策略师Ben Popatlal)

环球UG声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。转载请注明:以太坊块高度开奖(www.326681.com)_基金人语/主流组合 四成债券六成股票
发布评论

分享到:

皇冠信用网『wang』出租(www.hg108.vip)_《实况足【zu】球(qiu)2022》无法启动怎么〖me〗办「ban」?
你是第一个吃螃蟹的人
发表评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。